运营商短期波动难改长期稳健增长

3月19日运营商板块短期调整，中国电信A股跌2%，联通A/H股分别跌3%/6%。短期因GTC预期落地、联通Capex公布及NVIDIA芯片延迟引发获利回吐和算力担忧。联通财报显示利润增10%、分红超预期，资本开支降10%，IDC业务增7%，智算签约260亿。预计移动、电信业绩稳定，分红提升，IDC/云业务拓展持续，攻守兼备属性强化。