通信行业迎AI算力拐点，中国电信稳中求进把握新机遇

通信设备行业24Q4和25Q1营收及净利润呈现新旧动能切换特征，AI算力成增长引擎。运营商细分板块24Q4营收同比增长6.4%，25Q1微增0.8%，预计未来稳中有升。物联网、光器件、海缆等细分领域高增长，其中光器件净利连续五季度翻倍增长，海缆受海上风电需求拉动，AIDC受益AI应用爆发。卫星行业受军工因素影响利润承压但现回暖迹象。行业整体建议关注AI算力、海风海缆、卫星互联网等方向。