电信服务：5G春华秋实，AIDC如日方升

展望2025年，电信服务板块估值在低利率环境下具吸引力，5G进入回报期，资本开支下降支撑自由现金流表现，分红回报稳健。科技转型提供中长期增长动能，包括云、AI、卫星通信和量子科技等领域。铁塔业务自由现金流充沛，分红提升潜力大。数据中心板块估值有望提升，看好2025年业绩修复。