【国元研究】通信：他石琢己玉，AI新机遇——通信行业2025年年度策略

2024年通信行业表现强劲，尤其是AI相关领域和运营商板块。中国电信作为三大运营商之一，资本开支结构优化，新兴业务增长迅速，派息率持续提升，股息率在低利率环境下具有吸引力。尽管5G迭代降速，但AI算力需求推动了资本开支向算力基建倾斜。国际贸易摩擦加剧背景下，全产业链自主可控成为重要趋势。