【机构】摩根士丹利下调电信业评级，偏好中国电信

摩根士丹利发布研报，将大中华电信营运商行业评级由“吸引”下调至“中性”，H股评级下调至“与大市同步”。报告指出，行业上升周期驱动因素已过，宏观通缩压力影响移动业务，AI收入增长有限。

预测2026年行业服务收入增长1.7%，净利润增长3%，目标股息率6-7%。在三大电信商中，偏好排序为中国电信>联通>中国移动。