【机构】增值税调整引机构下调电信股评级

大摩研报将内地电信行业评级下调至“中性”，并将三大电信H股评级下调至“与大市同步”，认为增值税税率上调属一次性调整，但在当前宏观环境下对转嫁税负持审慎态度。

华泰证券、花旗等机构测算，税率调整对中国电信等运营商收入影响约1.3%-3%，利润影响存在分歧，摩根大通预测净利润削减可达12.6%，但实际影响可能低于测算值。

长期看，银河证券等认为政策倒逼行业向6G、AI算力等高质量转型，投资占比将提高，行业有望摆脱内卷、聚焦核心能力建设。