【观点】双重政策冲击下运营商利润承压

2026年3月，中央财政预算披露电信企业税后利润上缴比例由20%大幅提升至35%，同时电信服务增值税税率自2026年1月起从6%上调至9%，形成双重政策冲击。

这直接压缩运营商自留资金规模，可能导致2026年净利润下降超过10个百分点，资本开支计划同步收缩。面对增长瓶颈，三大运营商加速向算力运营商转型，算力投资大幅增长，以寻求突围并部分抵消政策压力。