【观点】通信行业月报：运营商Token经营转型，行业评级下调

中原证券发布通信行业月报，核心观点认为三大运营商正从流量经营向Token经营转型，中国电信已由集团层面统一推出Token服务产品，面向开发者、中小微企业及个人家庭用户。同时，该机构下调通信行业至“同步大市”投资评级，理由是行业PE处于近五年93.78%分位，估值偏高。报告建议关注电信运营商等板块，但提示资本开支、AI发展等风险。