中国中车25前三季度业绩高增，维持买入评级

2025年Q1-Q3中国中车营收1838.65亿元同比增20.49%，归母净利润99.64亿元同比增37.53%，核心驱动为铁路装备（动车组收入增加）和新产业（清洁能源装备收入增加）；各业务板块中铁路装备营收877.17亿增22.23%、新产业660.97亿增31.91%，城轨业务略降3.99%；盈利能力稳中有升，毛利率微升、净利率提升0.64pct，期间费用管控良好；经营现金流净流出但合同负债增20.45%显示订单饱满；动车组招标超去年、铁路固投复苏，分析师维持买入评级。