中国中车25前三季营收利润双增 新产业增长显著

东吴机械发布中国中车2025年三季报点评，前三季度公司营收1838.65亿元同比增20.49%，归母净利润99.64亿元同比增37.53%，扣非净利润90.96亿元同比增51.67%。单Q3营收641.07亿元同比增2.5%，但归母净利润27.19亿元同比降10.7%。分业务看，铁路装备（+22.23%）和新产业（+31.91%，清洁能源装备驱动）为核心增长动力，城轨业务略降。盈利能力稳中有升，毛利率21.3%同比微增，净利率6.84%同比提升0.64pct，期间费用管控良好。经营现金流净流出115.28亿元因采购增加，但合同负债334.11亿元同比增20.45%，在手订单饱满。东吴证券维持买入评级。