【观点】机构看好政策托底与债市高景气，券商板块业绩支撑逻辑增强

中邮证券认为，证监会专题会议从逆周期调节、引导中长期资金入市等七大方向锚定资本市场运行底线，为券商板块筑牢政策安全垫；当前流动性环境“量足价低”，为券商自营、资本中介等业务提供友好盈利土壤。虽然A股股基成交额从峰值回落、两融资金观望，但债券市场成交额维持高位，有望带动券商FICC条线做市、代客交易、自营价差收入持续增长，成为当前最确定的业绩支撑。

广发证券则指出，主动管理ETF正加速发展，对券商而言增加了高频、持续、可交叉销售的客户触点，交易做市与泛财富管理持续受益，头部综合券商凭借系统、资本和协同优势更可能覆盖多环节。整体上，机构认为证券行业处于改革深化与业务转型并行阶段，财富管理、固收及资管业务加速分化，行业头部效应与协同能力增强。