星宇股份2024年业绩高增，双轮驱动前景可期

星宇股份2024年营收132.53亿元，同比增长29.32%，归母净利润14.08亿元，同比增长27.78%。Q4营收40.27亿元，同比增33.73%，环比增14.78%；净利润4.31亿元，同比增34.49%，环比增12.56%。毛利率因会计准则调整下降2.34个百分点，但还原后环比提升1.02%。费用率环比降2.6个百分点，销售费用率大幅下降主因质保金调整。公司通过产品升级（LED灯向ADB/DLP升级）和客户拓展（豪华品牌/新能源客户）双轮驱动，并加速全球化布局（塞尔维亚/墨西哥/美国工厂）。分析师维持“买入”评级，但提示行业销量、产品升级及客户开拓风险。