星宇股份2025Q1净利润大增32.68%，问界M9/M8热销成增长引擎

星宇股份2025年一季度营收30.95亿元，同比增长28.28%，净利润3.22亿元，同比增长32.68%。业绩增长主要受益于问界M9销量大增117%及M8上市热销，其车灯产品为华为核心供应商。塞尔维亚工厂产能释放推动海外营收增长49%，达产后年产能600万只车灯。会计准则变更致毛利率与费用率结构变动，但整体费用控制稳定。机构维持“推荐”评级，但提示乘用车销量及海外拓展风险。