星宇股份以技术突破与客户拓展实现逆势增长，但毛利率承压需关注

星宇股份专注车灯领域三十年，通过技术突破和客户结构转型实现营收与净利润双增长，2022-2024年营收复合增速26.76%，净利润复合增速49.63%。公司通过技术升级（如DLP大灯量产）和拓展新能源客户（如理想、华为）应对行业竞争，但车灯业务毛利率持续下滑，2024年降至19.93%，主因原材料成本上涨（占比80.8%）及整车厂议价能力较强。公司正通过开发高附加值产品（如DLP大灯单车价值1.5万元）和海外扩张（塞尔维亚工厂营收增长180%）改善盈利。