【观点】东吴证券点评星宇股份年报，维持买入评级

东吴证券黄细里发布研究报告，对星宇股份2025年年报进行点评，认为其2025Q4业绩符合预期。报告指出，公司2025Q4单季度实现营业收入45.47亿元，同比增长12.90%；实现归母净利润4.83亿元，同比增长12.05%。

报告分析认为，公司毛利率环比提升0.17个百分点至20.03%，期间费用率环比下降0.55个百分点至8.07%，盈利能力稳中向好。

报告看好公司长期成长，认为“产品升级”与“客户拓展”双轮驱动是核心逻辑。产品方面，ADB/DLP等高端车灯升级提升单车价值；客户方面，在巩固原有客户基础上，正大力开拓豪华品牌及造车新势力等新能源客户。此外，塞尔维亚工厂产能释放及墨西哥、美国公司的成立，将推进全球化布局。

基于此，报告维持公司“买入”评级，并给出了2026-2028年的盈利预测。