民生证券—汽车行业点评：新势力系列点评十五，2025新势力开门红，智能驾驶加速落地—250205

2025年1月重点新能源车企交付量发布，小鹏以30,350辆位居首位，同比增长267.9%，环比下降17.3%。理想、零跑等企业销量也有所波动，主要受季节性因素影响。行业整体呈现提前透支现象，春节早于去年同期导致工作日减少，燃油车市场热度回升，新能源渗透率季节性回落。新势力销量高增，小鹏凭借新车周期和平价智能有望迎来销量和盈利改善。华为系品牌力优势明显，小米门店数量提升助力销量增长。智能化成为竞争关键，看好智驾平权时代开启。