中国交建Q1订单爆增海外业务成引擎 净利润微降但现金流承压

中国交建2025年一季报显示，营收1546亿元同比下降13%，归母净利润55亿元下降11%，但新签订单达5530亿元同比增长9%，完成年度目标27%。基建设计和疏浚业务新签分别增长53%和40%，海外订单增长17%表现强劲。毛利率微降0.3个百分点，但净利率提升0.1个百分点，期间费用率下降，减值转回对利润有正向贡献。资产负债率升至75.3%，两金周转天数增加70天，经营现金流净流出489亿元。公司宣布未来三年分红比例不低于20%，维持“买入”评级。