【观点】招商证券：海工行业供需格局改善，关注钻井平台等三大环节

招商证券发布研报指出，海工行业正迎来周期拐点，供需格局持续改善。

需求端，随着深水开采成本下降，深水及超深水项目有望成为后续海工装备需求的主要增量来源。

供给端，行业订单存量比处于历史低位，有效供给约束逐步强化，AHTS、PSV租金及服务价格的持续修复已验证供需格局改善。

产业链方面，钻井平台、水下生产系统与FPSO是三大核心投资方向，其中钻井平台供给出清最充分，具备更强的盈利与资产重估弹性。