【观点】富瑞首予中海油服“买入”评级，目标价11港元，看好估值重估空间

富瑞发布研报首次覆盖中海油服，给予“买入”评级并给出11港元目标价。该行认为市场低估了离岸油气活动上升周期的持久性，公司不应仅被视为钻井公司，其油井服务主导的盈利结构及竞争力正在日益增强。

报告指出，公司拥有行业领先的钻机使用率，在“十五五”期间有需求支持船队扩张，且自有油井服务能力不断扩大；国际业务正由电缆测井及固井扩展至完井服务，盈利质量和全球供应商地位持续提升。中东方面，公司来自中东的收入占比不足10%，区内5座离岸钻机全部正常运作，在中东局势升级与缓和两种情景下均具盈利韧性。

富瑞认为公司估值仍低于其他离岸钻井及油服同业，服务竞争力增强与长周期盈利能见度将带动估值重估。