原油及聚酯产业链：供应需求变化与展望：风险并存

EIA 最新报告上调2025年原油产量预期，需求量变化不大，导致原油供应趋于宽松，油价低位徘徊。俄乌和谈推进使原油风险溢价下降，是2月油价走弱的主要原因。聚酯产业链方面，3-4月PX和PTA装置将检修，供应预期回落，但需求上升至较高水平并维持，供需基本面总体好转。上游成本端偏弱格局延续，产业链价格有望偏强，加工费预期回升。