新华文轩增收不增利！毛利率腰斩式下滑，98%净利润被应收账款套牢

新华文轩2024年营收123.29亿元，同比增长3.88%，但归母净利润15.45亿元同比下降2.17%，扣非净利润增长2.1%。毛利率36.71%下降3.51个百分点，净利率13.01%下降5.19个百分点。第四季度营收微增0.31%，扣非净利润增长10.84%。三费占比23.49%基本稳定，但经营现金流下降24.67%。应收账款达15.27亿元，占净利润98.83%，需关注回收风险。公司依赖发行和出版业务，省内销售占比67.5%，税费支付激增152%拖累利润。未来聚焦科技资本双轮驱动产业链升级。