京沪高铁财务稳健成长，红利资产估值触底

京沪高铁是中国核心高铁资产运营主体，2024年客运业务收入约158.29亿元，路网服务收入约259.55亿元，占比超六成；2025年第一季度负债以长期为主，资产负债率降至20.7%，短期偿债能力好转；归母净利润达127.7亿元，恢复至2019年的114%，毛利率47.2%、净利率30.2%；现金流健康，用于偿债和股东回报，股息率2.24%；估值分析显示合理价值约2450亿元，当前市值2573.5亿溢价3.3%，处于历史较低区间，属A级红利资产，长期跟踪价值高。