京沪高铁2025半年报：营收微增 京福安徽首盈利

2025年8月29日，京沪高铁发布2025年半年度报告。1H2025公司实现营业收入210.1亿元，同比增长0.7%；实现归母净利润63.1亿元，同比下滑0.6%。其中2Q2025营业收入107.9亿元，同比增长0.3%，归母净利润33.5亿元，同比下滑1.2%。公司营收稳定增长主要系国内铁路客运市场形势平稳向好，1H2025京沪高铁本线列车运送旅客2499.6万人次，同比增长1.2%；跨线列车运行里程完成4855.6万列公里，同比增长0.1%；京福安徽公司管辖线路列车运行里程完成2040.7万列公里，同比增长7.5%。受益于里程提升，京福安徽实现净利润808万元，同比增长1.56亿元，首次实现报告期内盈利。1H2025公司毛利率46.5%，同比下滑0.85个百分点，主要因营业成本增长2.3%；费用率5.6%，同比下降0.82个百分点，其中财务费用率下降0.83个百分点，系提前还贷及利率下降导致利息支出减少。归母净利率30.1%，同比下滑0.41个百分点。1H2025全国铁路客运量同比增长6.7%，旅客周转量增长2.8%。中长期看，公司差异化定价、商务出行刚性需求及京沪航线机票涨价将支撑提价，京福安徽线位优势显著，路网完善后规模效应释放，盈利有望持续改善。分析师下调2025-2027年归母净利润预测至129.8亿、135.4亿、140.7亿元（原138.5亿、148.5亿、159.7亿元），维持“买入”评级。