沪农商行25H1业绩：营收改善 利润微增

沪农商行25H1营收、PPOP、归母净利润累计同比增速分别为-3.4%、-1.9%、0.6%，较25Q1边际改善；净利息收入降5.5%，手续费净收入降4.1%但环比改善，其他非息收入增5.3%；对公贷款增7.8%贡献主要增量，房地产业占95%；净息差1.39%降11BP，负债成本率降22BP；不良率稳定，关注率升至1.77%，拨备覆盖率337%；分析师维持买入评级，预测25-27年净利润增速1.0%-1.2%。