沪农商行25Q3业绩改善 维持买入评级

2025年第三季度，沪农商行营收、PPOP、归母净利润增速较上半年改善，利息净收入增速环比提升，手续费净收入因资本市场活跃增长良好，成本端多项指标下行支撑利润正增长。贷款规模增速放缓，各类贷款余额环比下降，对公和零售贷款增速均下滑。负债成本改善加速，净息差略有下降但负债成本降幅显著扩大，未来仍有改善空间。资产质量保持稳定，不良率持平，拨备覆盖率环比上升，风险抵补能力充足。机构基于财报上调盈利预测，维持买入评级及目标价。