美凯龙2024年亏损扩大但战略转型显效，政策红利能否助其翻身？

美凯龙2024年年报显示，全年营收78.21亿元同比下滑32.1%，归母净亏损29.83亿元同比扩大34.6%，扣非净亏损16.8亿元。核心业务自营及租赁收入降21%，委管收入降28.1%，建筑装饰服务收入暴跌77.5%。公司因经济环境及地产后周期影响，主动减免商户租金、收缩部分业务，导致短期业绩承压。但毛利率提升1.52个百分点至58.26%，以旧换新业务Q4单季贡献66.9亿元销售额，政策红利下龙头效应显现。期末自营商场77家出租率83%，委管257家出租率82.5%，全国布局405个经营点。公司正推进数智化转型，拓展家装、新能源等新业务，但分析师下调盈利预测，维持'持有'评级。