美凯龙一季度营收净利双降，扣非亏损扩大，战略布局能否扭转颓势？

美凯龙2025年一季报显示营收16.15亿元，同比下滑23.49%，归母净利润5.13亿元同比降38.20%，但环比增长53%，扣非净利-2.18亿元同比暴跌83.19%。经营现金流-1.12亿元，同比缩窄38.46%。收入下滑主因经济环境影响，稳商优惠增加导致租金下降，委管商场减少，分业态收入全线下滑。公司通过国补提升出租率，与建发集团合作拓展优质地块，推动高端家电、家装及汽车新业态布局。费用刚性及投资物业公允价值下降拖累盈利，毛利率59.06%同比下降，净利率-36.90%创历史新低。