美凯龙2025中报：营收下滑Q2环比改善 亏损收窄

美凯龙发布2025年中报，2025H1实现营收33.37亿元，同比下滑21.01%；归母净利润-19.00亿元，同比下滑51.63%，扣非后归母净利为-6.02亿元，同比下滑3.05%，剔除公允价值变动的营业利润1.06亿元已转正。2025Q2营收17.22亿元，同比-18.53%，环比增长6.57%，收入端环比改善。2025H1全国卖场以旧换新订单数74.3万单，销售额73.1亿，中央补贴11.7亿，补贴占销售额16%。分业态看，自有及租赁、委托经营、建筑装饰收入同比分别-15.6%、-26.4%、-51.1%。毛利率同比提升，净利率下滑系费用刚性及投资性物业公允价值下降。期间费用率54.12%，财务费用率同比增加1.36pct。公司推进与建发集团合作拓展房企资源，布局高端家电“3星生态”、M家装设计中心及新能源汽车“3100规划”，新业务有望带来增长点。