【观点】家居行业深研：美凯龙费用管控见效但主业修复有限

深研文章将红星美凯龙放在家居行业整体承压的背景下分析，指出公司上半年实现扭亏为盈，主要得益于持续推进费用管控、优化商场运营以及出租率企稳。但扣非利润仅小幅盈利，说明家居卖场主业基本面修复仍有限。行业面临地产下行、消费疲软、竞争加剧的三重压力，美凯龙虽较去年明显改善，但后续仍需观察存量市场中的结构性机会能否真正转化为盈利动能。

整体看，行业深研对公司经营改善给予肯定，但对主业修复程度保持谨慎。