3月金融数据超预期，成都银行结构性受益但需关注实体需求修复

3月金融数据超预期，新增信贷3.64万亿、社融5.89万亿，政府债发行和企业短贷多增是主要支撑。企业短贷贡献84%信贷同比多增，但中长期贷款增长乏力，实体有效需求未明显恢复。居民信贷仍低迷，M1增速改善可能与隐债置换有关。银行方面，结构性分化持续，低利率下净息差管理成关键，成都银行被列为建议关注标的。