【观点】7月金融数据解读：社融增速止跌信用收缩或见底 三条主线值得关注

央行8月14日发布的7月金融数据显示，当月人民币贷款净减约0.34万亿、M2同比7.7%跌破8%，政府债券净融资约1.32万亿成为社融最大增量来源，社融存量增速7.4%连续两月持平，信用收缩最陡阶段或已过去。

住户部门主动降杠杆、企业中长期融资意愿偏弱，私人部门信用收缩与财政扩张并存，叠加财政存款高增致资金落地偏慢，社融增速回升仍待观察。

后续若财政加快资金拨付，社融增速有望企稳，红利银行、建筑央企、券商三条主线具备配置价值，成都银行因低利率下负债成本优势拥有防御属性。