【观点】华福证券提出银行股投资新框架：红利与成长并存，关注ROE主线

华福证券发布2026年银行权益分析框架，提出银行股行情将由红利逻辑向ROE逻辑迁移，投资需兼顾红利与成长。报告从估值模型拆解入手，分析了高PB银行的共性特征，并指出市场定价正从“成长溢价”转向“确定性溢价”。

在五大确定性维度中，报告将成都银行列为兼具高股息率与股息率“持续性”的代表银行之一。报告认为ROE是PB定价的核心，并给出了下半年的投资主线与子板块排序，其中在红利主线中再次提及成都银行。