【浙商I银行梁凤洁】 2月信贷前瞻：投放边际走弱

分析师预计2025年2月人民币信贷新增1.1万亿，同比少增3500亿。实体贷款走弱，票据融资补量明显。地方政府隐债置换可能带动新一轮公司贷款提前还款，对2月信贷形成拖累。同时，房地产市场回暖有望支撑按揭规模正增，PMI回升也有望支撑公司贷款增长。全年新增信贷可能小幅同比多增，三月信贷需求环比小幅修复。报告重点推荐成都银行等高股息顺周期组合。