中国石油净利润微增难掩隐忧：营收下滑现金流承压，油气业务撑起毛利

中国石油2024年年报显示，营业总收入2.94万亿元同比下降2.48%，归母净利润1646.76亿元微增2.02%，但扣非净利润1732.87亿元下降7.53%。单季度看，四季度营收6817亿元降6.7%，扣非净利润380.63亿元降27.95%。毛利率下滑4.25个百分点至22.56%，净利率升至6.25%。货币资金减少19.87%至2162亿元，有息负债降18.07%。主营业务中油气和新能源毛利率最高（32.97%），但销售板块毛利率仅3.34%。2024年国际油价小幅回落，国内成品油市场竞争加剧，天然气需求增长。2025年展望称油价中枢下移，国内天然气需求增长，但成品油竞争加剧。