原油需求预期回暖，地缘局势推升能源安全关注度

光大证券最新周报指出，原油需求预期因中美贸易缓和有所回升，IEA上调2025年需求预期至74万桶/日，但强调贸易摩擦、电动车普及等因素仍构成抑制。地缘政治方面，俄乌冲突僵持、伊核协议进展及美国对伊朗制裁解除可能性增加，但能源安全仍是关键议题。中国石油等'三桶油'持续加大上游资本开支，2025年计划分别投入2100亿、767亿、1300亿元，推动产量增长。OPEC增产或低于预期，美国页岩油因成本压力增速放缓，供需格局支撑油价。光大证券建议长期看好'三桶油'及油服、炼化、煤化工板块。