车用润滑油毛利率较高但全行业盈利能力持续下滑

该报告分析了中国润滑油行业价值链，指出润滑油产业链上游包括原油开采、基础油提炼及添加剂供应，中游为润滑油生产，下游应用于汽车、工程机械等领域。成本结构中直接材料占比超80%，价格传导受原材料及市场需求影响。车用润滑油毛利率相对较高（30%-45%），但近年来行业整体盈利能力下降，2024年前三季度代表企业平均销售毛利率仅15.6%，龙蟠科技等企业毛利率显著下滑，甚至出现负毛利率。中国石油作为行业主要上市公司之一，其润滑油业务可能受行业趋势影响。