原油暴跌叠加供需双杀 中石油短期承压但存结构性机会

2025年6月27日，原油主力合约五日累计跌幅达11.60%，创近期新低。中东停火及伊朗核谈判进展导致地缘风险溢价消退，叠加OPEC计划增产，加剧供应宽松预期。供需面显示美国汽油库存骤降反映需求疲软，机构预测下半年全球原油过剩量将达120万桶/日。宏观层面美元走强压制油价，炼厂开工率低迷导致成品油裂解价差收窄。机构观点分歧，部分认为短期利空未完全释放，但低库存及页岩油增产放缓可能支撑三季度末反弹。