国际机构上调原油供给预期压制油价，中国石油承压

国际能源署（IEA）和美国能源信息署（EIA）在2025年7月报告中上调了对2025年全球原油供给预期，预计2025年全球原油供给将达1.04-1.05亿桶/日，较2024年增长约160万桶/日以上。同时，三大机构预测2025年全球原油库存将小幅增加，反映供给增速可能超过需求增速。中国作为原油进口大国，若国际油价因供给增加而承压，将直接影响中国石油的上游业务收入和炼化利润。此外，OPEC近期逐步退出减产政策，俄罗斯产量保持稳定，进一步加剧市场供给宽松预期。