中国石油2025H1业绩韧性显现 拟派中期股息

2025年上半年，中国石油实现营业收入14501亿元，同比减少6.7%；归母净利润839.93亿元，同比减少5.4%，毛利率20.9%，净利率6.5%。油气与新能源业务营收4227亿元，同比降6.3%，经营利润857亿元，同比降7%，油气当量产量9.24亿桶，同比增2%，单位油气操作成本同比降8.1%至10.14美元/桶。炼油化工和新材料业务营收5542亿元，同比降12.8%，经营利润110.6亿元，同比减少26亿元。销售业务营收11698亿元，同比降7.8%，经营利润75.6亿元，同比降25.2%。天然气销售业务营收3109亿元，同比增4.3%，经营利润186亿元，同比增10.8%。公司拟派发中期股息每股0.22元，共402.65亿元，分红比例48%。上半年资本性支出642.3亿元，全年预算2622亿元，重点投向油气勘探开发及炼化升级项目。国海证券维持买入评级，预计2025-2027年归母净利润分别为1656、1700、1729亿元。