【观点】长江证券析地缘冲突对油价影响逻辑

长江证券发布宏观深度报告，分析近半个世纪中东冲突对油价的影响逻辑。报告指出，地缘冲突导致的石油断供强度决定油价冲击幅度，供给恢复/替代能力和潜在需求决定后续油价中枢位置。历史复盘显示，70年代两次石油危机因实质断供给油价带来数倍涨幅并引发滞胀，而后续冲突因供给易被对冲，油价冲高后多回吐。交易层面，主线常从‘胀’切到‘滞’，但美联储动作关键看当时通胀水平与预期是否脱锚。报告还提供经验刻度：供给冲击通常1—3个月见底，油价往往2—4个月见顶；通胀与PMI见顶则更依赖油价冲高持续时间与政策立场。