【观点】地缘冲突下石化行业投资逻辑分析

2026年3月，中东地缘冲突升级，霍尔木兹海峡航运受阻，推动布伦特原油期货多次突破100美元/桶，石化行业投资逻辑正从‘短期地缘催化’向‘中长期供需格局重塑’切换。

国内上游油气企业如中国石油展现出显著的业绩韧性与成本控制能力，其炼油化工和新材料分部在2025年前三季度实现经营利润162.40亿元，同比增利9.60亿元。

中游环节，高油价使得煤化工路线成本优势急剧放大，龙头企业凭借优势工艺路径扩大盈利剪刀差。投资逻辑核心在于短期供应链实质性重构、中长期行业供需格局优化及产业向绿色高端转型。