【观点】双碳考核推动化工反内卷，看好行业景气周期

国海证券于2026年4月26日发布化工行业研究报告，核心观点认为，随着《碳达峰碳中和综合评价考核办法》正式印发，我国进入双碳考核时代，碳排放管控下的“反内卷”有望重估中国化工行业。这将使全球及中国化工行业产能扩张大幅放缓，提升企业自由现金流与潜在股息率，化工企业有望实现从吞金兽到摇钱树的转变。同时，报告看好全球AI需求大周期，在化工旺季到来之际，需求向上将成为重点边际变量，提升企业盈利能力。因此，报告判断化工进入击球区，看好全球供给反内卷大周期，并给出“价值、供给、需求”三方面的具体投资标的，在“价值驱动”的石油炼化领域列举了中国石油。