福莱特2025中报披露 Q2盈利改善 Q4或迎拐点

福莱特发布2025年中报，25H1营收77.4亿元（同比降27.7%），归母净利润2.61亿元（同比降82.6%），扣非归母净利润2.27亿元（同比降84.6%）。Q2营收36.6亿元（同比降26.4%，环比降10.3%），归母净利润1.55亿元（同比降79%，环比升46%）。资产减值约2.4亿元，主要系窑炉提前冷修及存货跌价。25H1光伏玻璃收入占比约90%，销量同比略降因24H2冷修导致在产产能减少。Q2毛利率16.7%（同比降9.8pct，环比升5pct），系国内抢装带动玻璃价格上涨及均价提升。5-6月行业库存积累致7月玻璃价格跌至10元左右（全行业亏损），后行业陆续冷修，8月供需恢复平衡，目前供给端产能10万吨（国内9海外1），对应组件50-55GW。SMM预计9月2.0mm光伏玻璃价格上涨2元/平。公司自24H2以来合计冷修6600吨，目前在产窑炉具能耗优势，成本控制较好，预计Q4有望迎来利润拐点。风险提示：光伏下游需求不及预期、玻璃竞争加剧、技术迭代影响等。