财信证券—光伏设备行业深度：周期底部特征已见，企稳动能增强—241223

2024年光伏产业周期见底特征明显，供给端冷却尚待完成。产品价格和企业盈利已降至历史低位，稼动率下降，库存增加，产能建设放缓。预计2025年供需增长，价格企稳动能增加，光伏需求超过600GW，行业有望在发展中催生结构性新机遇。N型电池技术快速迭代，成为主流，带动新增需求。当前光伏设备估值较低，渐显配置价值。建议关注受益于技术迭代的设备环节、龙头格局清晰的辅料环节以及海外去库后需求增长的逆变器环节，包括福莱特（601865）等公司。