中远海发2025中报：营收净利双增 应收账款高增

中远海发发布2025年中报，营业总收入122.58亿元（同比+4.23%），归母净利润9.7亿元（同比+8.36%）；第二季度营收68.4亿元（同比+0.29%），归母净利润4.9亿元（同比+9.16%）。毛利率19.68%（同比+1.14%），净利率8.48%（同比+10.44%），三费占营收比18.5%（同比-3.46%），每股经营性现金流0.1元（同比+245.65%）。应收账款同比增67.67%，因集装箱销量增长致应收款项增加。经营活动现金流净额增238.87%系集装箱制造毛利增加及库存优化；投资活动现金流净额-185.79%因去年同期处置子公司及金融资产；筹资活动现金流净额增127.13%因增加负债支持业务。业务评价显示去年ROIC 4.63%、净利率5.92%，近10年 median ROIC 3.59%，历史有4次亏损年份，商业模式依赖资本开支驱动，需关注现金流、债务及应收账款状况。