券商观点|建筑装饰周观点：“化债”再融资专项债发行超万亿，项目资金到位率持续改善

兴业证券发布报告指出，2025年再融资专项债发行规模超万亿，基建基本面预期持续改善，利好龙头建筑央企。截至2月底，用于置换隐性债的再融资专项债发行规模达10887.04亿元，新增专项债发行前置，累计新增发行金额5967.8亿元，同比增长47.9%。报告认为化债进程加快将改善建筑企业应收账款回款情况，减轻政府财政压力，支持基础设施建设，利好包括中国能建在内的头部央国企。