【风险】长飞光纤主业承压，运营商集采份额下滑且议价能力弱化

长飞光纤在运营商集采中份额持续下滑，中国移动普通光缆集采份额降至13.6%排名第三，特种光缆集采份额15.94%位居第二，龙头地位被撼动。

同时，空芯光纤成本高达普通光纤650倍，商业化遥远；富通集团已陷入债务危机，行业洗牌风险加剧。

公司“1+5”转型蓝图中，仅主业和光互联组件有现金流，第三代半导体等仍在验证阶段，整体估值严重透支。