招商轮船年报喜忧参半，油运复苏成2025关键变量

招商轮船2024年营收257.99亿元同比微降0.32%，净利润51.07亿元同比下滑5.59%。油运业务受全球经济疲软及黑市油冲击影响净利润降14.52%，但散运受益中国进口增长和航线拉长，净利润大增72.24%，集运因红海危机拉动净利润涨50.55%。公司全年分红加回购总额超24亿元，股利支付率40.7%。2025年油运有望回暖，因OPEC增产及合规油需求回升，供给侧收缩或推动运价上涨，但全球经济和供给释放仍存风险。