欧洲航线供需博弈加剧，招商轮船二季度运价回暖但难敌同比压力

二季度欧洲航线运力供给预计增长6%-8%，需求增速环比增长4%-5%，供需增速均放缓。新船交付超70万TEU，拆解量同比增172%，叠加绕航导致20%-25%运力损失。船公司5-6月或尝试提价但幅度受限，运价中枢环比回升但同比承压。欧元区经济弱势复苏，零售备货提振需求，但制造业疲软。地缘冲突持续影响运价弹性，策略建议关注合约套利机会。