招商轮船：运价企稳与5月宣涨预期提振短期，关税阴霾压远期

4月下旬集装箱运价企稳，马士基沿用1800美元/FEU费率，其他船司跟进。5月船司或集体提价至2500-3000美元区间，但实际涨幅取决于4月下旬至5月初能否出现持续两周的爆舱。近月合约（2504、2506）短期博弈核心为提价落地效果，远月合约（2508及之后）受美国对等关税压制，预计需求走弱，尤其是10合约承压明显。